在社會經濟快速發展、人們生活水平提高、技術迭代升級的背景下，傳統媒體和新型媒體融合發展，文化娛樂行業持續呈現多 元化、差異化的發展趨勢，其中，影視和游戲是泛娛樂產業中比較常見的兩種細分產業。文化傳媒行業產業鏈較長，價值分配明朗，主要分為產品投資制作(開發)、發行和終端(渠道)三個環節。

文化傳媒行業細分市場規模及增長情況

1、電影

2019年中國電影創下全年電影票房歷史最高紀錄，數據顯示，2019年中國電影票房達642.66億元，較2018年同比增長5.4%。

2、電視劇

2013-2019年，我國電視劇發行數量整體呈減少趨勢。2018年以來，我國影視行業加強監管，限制娛樂性內容播出、提高網絡平臺內容審核標準，2019年，我國電視劇行業受到一定影響。據國家新聞出版廣電總局統計數據顯示，2019年，我國電視劇發行數量約為254部，同比下降21.4%。

3、游戲

近年來國內游戲市場銷售規模不斷壯大，2019年中國游戲銷售收入為2330.2億元，同比增長8.7%，受游戲版號審批暫停影響，2018年中國游戲市場銷售規模增速較2017年有所下滑，2019年隨著版號審批恢復略有回升。

4、廣告

2019年國內廣告行業受宏觀經濟影響，廣告市場處于持續調整中，與2018年相比增速有所下滑，但廣告經營額整體呈現增長態勢，數據顯示，2019年中國廣告經營額達8674.28億元，同比2018年增長8.5%。

文化傳媒行業發展趨勢與投資前景分析

未來傳媒市場繼續細分發展的趨勢將同過去有所不同，在垂直化與專業化的基礎上，"人格化"與"社群化"的細分模式將逐步開啟。

譬如，在網絡新聞閱讀市場中，傳統互聯網的四大新聞門戶網站格局已經多年未發生變化，移動互聯網市場中騰訊新聞、今日頭條、網易新聞為代表的第一梯隊優勢也較為明顯。在垂直化、專業化的細分領域，很多企業經過了多年深耕，也積累了大量資源與優勢。其中不乏汽車之家、易車網這樣的汽車領域龍頭企業，攜程、去哪兒、途牛、藝龍這類專業的旅游資訊服務類企業，以及58同城這樣的分類信息服務企業。

互聯網時代網絡滲透的越徹底就越能夠捕獲到那些非主流的長尾需求，技術能夠拉近彼此的距離，將廣大范圍中相同個性化需求的用戶聚集到一起，并形成足以贏利的商業模式。長尾的發掘在未來依然具有美好的前景，而垂直化與專業化的細分市場正是網絡媒體對長尾市場的追逐。事實上近年來，傳媒企業在大眾化媒介產品的市場競爭中，市場格局都已經明朗。

短視頻沉淀龐大流量，“兩強”格局確立。短視頻碎片化、去中心化的傳播特點，滿足了用戶對內容娛樂和社交的多樣化需求。根據 CNNIC 數據，截至 2021 年 12 月，短視頻用戶規模達到 9.34 億，占整體網民比例達到90.5%，沉淀了龐大的流量。抖音系和快手系 APP 占據了絕大多數的短視頻用戶流量，行業雙寡頭格局已經確立。微信視頻號背靠龐大的流量和熟人社交分享鏈接，是微信內容生態、商業變現的重要延伸。

短視頻商業前景廣闊，廣告和直播電商是驅動關鍵。短視頻主要以直播、廣告和電商變現。短視頻以其流量優勢、多樣化營銷、卓越的算法效率，廣告收入規模持續增長。2021 年互聯網媒介廣告收入中，短視頻廣告增速達到 31.5%，遙遙領先。直播電商升級了商品的展示方式，尤其加速了非標類商品的品效轉化;優化供應體系，有望搶奪半確定性的消費需求。艾瑞咨詢預估，2023 年直播電商市場規模有望接近 5 萬億。

內容直播品類豐富，內容營銷產業趨向成熟。游戲/秀場/知識等內容直播持續豐富，但變現空間增量有限。圍繞短視頻、社交平臺發展而來的內容營銷產業正在趨向成熟。MCN 的管理和變現走向專業化和精細化;撮合代理平臺提升了市場匹配效率;自媒體 DTC 營銷服務價值凸顯。重點推薦

快手科技(1024.HK)：快手是全球領先的短視頻平臺，普惠流量分配機制下，私域生態價值凸顯，廣告和電商變現閉環基本完善，商業化進程提速。采用分部估值和 PS 估值， 2022 年公司合理市值預估為 4404.5 億港元。首次覆蓋，給予買入評級。

天下秀(600556.SH)：天下秀幫助品牌和紅人兩端解決低效匹配問題;實現紅人營銷全鏈路覆蓋，在產業資源上具有規模優勢和高效聯動性。采用 PE 估值，2022 年公司合理估值預計為 194.5 億元。首次覆蓋，給予買入評級。

樂享集團(6988.HK)：公司是國內領先的效果類自媒體營銷服務商，順應短視頻發展趨勢，與抖音/TikTok 深入合作，推進海內外直播電商業務。著重加強培育自有流量，打開盈利天花板。采用 PE 估值，公司 2022 年合理估值預計為 86.7 億港元。首次覆蓋，給予買入評級。

微博(9898.HK)：微博是國內月活用戶最多、話題影響力最大的社交媒體平臺，擁有圖文、短視頻、直播等多樣化的內容形式和各類型垂類話題圈;以廣告變現為主要收入。采用 PE 估值，公司 2022 年合理估值預計為 57.8 億美元，折合 451.0 億港元。首次覆蓋，給予增持評級。

文化傳媒概念龍頭上市公司，供大家參考。

1、路通視信(300555)：文化傳媒龍頭。4月6日晚間復盤消息，路通視信5日內股價上漲2.25%，今年來漲幅下跌-12.56%，最新報8.44元，漲2.93%，市盈率為496.47。

公司以廣電網絡運營商寬帶網絡的建設和改造需求為導向，以“產品服務”的模式向廣電網絡運營商提供廣電網絡接入網綜合解決方案;結合網絡傳輸當前技術和光纖到戶(FTTH)趨勢，公司開發了適應主流技術路線的網絡傳輸設備和數據通信產品，主要包括光放大器、光接收機、光發射機、光工作站、電放大器、光平臺、反向光接收機、光開關、供電器、多功能光節點;EOC純局端、多合一局端和終端產品;G/EPON設備(OLT、ONU)、家用光終端設備等及相關的解決方案。

2、掌閱科技(603533)：文化傳媒龍頭。4月6日消息，掌閱科技3日內股價上漲3.29%，最新報17.94元，漲1.87%，成交額1.39億元。

掌閱科技股份有限公司的主營業務是互聯網數字閱讀服務及增值服務業務，主要產品或服務為數字閱讀服務、內容增值服務、硬件增值服務、流量增值服務。

3、海倫鋼琴(300329)：文化傳媒龍頭。4月6日晚間復盤消息，海倫鋼琴收盤于8.04元，漲2.68%。今年來漲幅下跌-23.13%，總市值為20.33億元。

同年，海倫鋼琴榮膺國家文化產業示范基地。

文化傳媒概念股其他的還有：

華數傳媒：近5個交易日，華數傳媒期間整體上漲5.67%，最高價為8.52元，最低價為7.93元，總市值上漲了8.89億。

盛達資源：近5個交易日股價下跌1.99%，最高價為13.59元，總市值下跌了1.79億。

湖北廣電：回顧近5個交易日，湖北廣電有4天上漲。期間整體上漲12.21%，最高價為10.96元，最低價為8.77元，總成交量13.91億手。

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